{"id":601,"date":"2024-03-04T02:35:36","date_gmt":"2024-03-04T02:35:36","guid":{"rendered":"https:\/\/cafenasnuvens.com.br\/?p=601"},"modified":"2024-03-18T23:30:54","modified_gmt":"2024-03-18T23:30:54","slug":"sobre-criptos-e-bolhas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cafenasnuvens.com.br\/?p=601","title":{"rendered":"Sobre criptos e bolhas"},"content":{"rendered":"\n

“Estou ciente das grandes reivindica\u00e7\u00f5es feitas pelos proponentes deste [o bitcoin] e de produtos similares. Eles est\u00e3o desintermediando o sistema financeiro. Bancando os sem-banco. Aumentando a liberdade. Mudando o mundo. E quando leio os white papers, \u00e9 dif\u00edcil n\u00e3o acreditar. Muitos dos objetivos do ecossistema criptogr\u00e1fico s\u00e3o objetivos que eu apoio. Como ser contra a liberdade e a prosperidade? Mas quando olho para produtos como os que est\u00e3o em quest\u00e3o na aprova\u00e7\u00e3o de hoje, tenho uma pergunta simples: o bitcoin n\u00e3o deveria resolver isso? Se a tecnologia \u00e9 t\u00e3o revolucion\u00e1ria, por que tantos dos seus usos parecem girar em torno da recria\u00e7\u00e3o do sistema financeiro existente, exceto com menos regulamenta\u00e7\u00e3o, mais opacidade, menos prote\u00e7\u00f5es aos investidores e mais riscos?<\/em><\/p>\n\n\n\n

Bitcoin \u00e9 um sistema peer-to-peer. Os investidores individuais nos EUA que desejem investir no produto j\u00e1 podem faz\u00ea-lo, seja minerando-o eles pr\u00f3prios ou criando uma carteira e comprando-o de outra pessoa, a\u00e7\u00f5es que eles podem fazer no conforto da sua sala de estar. Esse \u00e9 o objetivo da cria\u00e7\u00e3o de uma nova moeda digital resistente \u00e0 censura. Ent\u00e3o por que tanta energia est\u00e1 sendo gasta para lig\u00e1-lo ao sistema financeiro existente? Receio que as nossas a\u00e7\u00f5es hoje n\u00e3o proporcionem aos investidores acesso a novos investimentos, mas sim proporcionem aos pr\u00f3prios investimentos acesso a novos investidores, a fim de sustentarem o seu pre\u00e7o. Embora isto seja do interesse dos patrocinadores dos ETP, bem como dos escrit\u00f3rios de advocacia e prestadores de servi\u00e7os que ser\u00e3o pagos por eles, meu dever \u00e9 levar em considera\u00e7\u00e3o os investidores, os mercados e o p\u00fablico, cujos interesses gerais, n\u00e3o creio, sejam na verdade, bem servido hoje.”<\/em><\/p>\n\n\n\n

* * *<\/p>\n\n\n\n

Para facilitar a vida do leitor, lancei o trecho final desse comunicado de Caroline Crenshaw, membro do SEC (Securities and
Exchange Commission) no Google Tradutor e dei uma arrumadinha no resultado depois. O texto original es<\/a>t\u00e1 aqui<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Ela, como se v\u00ea, discorda da decis\u00e3o da Comiss\u00e3o de liberar o lan\u00e7amento de fundos baseados em bitcoin no mercado americano.<\/p>\n\n\n\n

N\u00e3o \u00e9 minha inten\u00e7\u00e3o iniciar uma discuss\u00e3o \u201cteol\u00f3gica\u201d sobre o bitcoin. O tema nunca me interessou a esse ponto. Mas recentemente fiquei impressionado com a cega e inconsistente paix\u00e3o que envolve o tema, tanto a favor quanto contra. Por isso resolvi dar uma lida sobre o tema e saciar sozinho minhas d\u00favidas – que n\u00e3o s\u00e3o poucas. <\/p>\n\n\n\n

* * * <\/p>\n\n\n\n

Disse que o bitcoin nunca me interessou, o que \u00e9 falso. L\u00e1 bem no come\u00e7o, quando era um tema quente entre geeks, o bitcoin me chamou a aten\u00e7\u00e3o principalmente como possibilidade de cria\u00e7\u00e3o de uma \u201cmoeda privada\u201d, talvez o principal objeto de desejo anarco-capitalista. Mas logo o bitcoin sumiu do meu radar, at\u00e9 mesmo pela dificuldade inicial de se entrar nesse ambiente. A coisa s\u00f3 voltou ao meu horizonte uns anos depois quando subitamente reapareceu como um \u201csegredinho\u201d da classe m\u00e9dia alta.<\/p>\n\n\n\n

Curioso, por um m\u00eas ou dois acompanhei o bitcoin, que a essa altura j\u00e1 valia uma grana, at\u00e9 seu valor disparar, n\u00e3o sei se por coincid\u00eancia ou n\u00e3o, depois do esc\u00e2ndalo da JBS no governo Temer. Fiquei com a impress\u00e3o de que o bitcoin n\u00e3o era mais o que prometera ser: nem moeda alternativa nem poupan\u00e7a segura, mas se tornara um asset especulativo altamente vol\u00e1til num ambiente onde o \u00fanico papel que me caberia seria o de ot\u00e1rio.<\/p>\n\n\n\n

N\u00e3o quero dizer com isso que n\u00e3o seja poss\u00edvel ao pequeno investidor ganhar dinheiro nesse ambiente. \u00c9 poss\u00edvel – e conhe\u00e7o quem ganhe. Mas \u00e9 algo que exige uma dedica\u00e7\u00e3o que nunca estive disposto a oferecer. <\/p>\n\n\n\n

S\u00f3 agora voltei a me interessar pelo assunto por conta de toda a gritaria apaixonada a respeito. De cara, fiquei perplexo com o quanto esse mercado cresceu e mudou em t\u00e3o pouco tempo, isto \u00e9, de 2017 pra c\u00e1. E sobretudo o quanto \u201cencaretara\u201d de vez: todo aquele papo \u201cideol\u00f3gico\u201d do tipo \u201cdon\u2019t be evil\u201d (quem lembra ainda do slogan do Google nos prim\u00f3rdios?) virou conversa fiada de marketing.<\/p>\n\n\n\n

Nesse sentido, o comunicado da analista da SEC me parece altamente esclarecedor porque bate com as minha impress\u00f5es de leigo: alta concentra\u00e7\u00e3o e relativo anonimato tornaram o mercado ainda mais exposto \u00e0 manipula\u00e7\u00e3o e \u00e0 volatilidade do que me parecera h\u00e1 sete anos.<\/p>\n\n\n\n

Um artigo da revista online Aeon<\/a> mostra como as grandes corretoras est\u00e3o focando no p\u00fablico de baixa renda com a promessa de seguran\u00e7a e ganhos sem fim – as mesmas promessas que criaram a bolha das hipotecas imobili\u00e1rias que estourou em 2008 (sobre o tema, a Amazon Prime tem um excelente document\u00e1rio: A Falha<\/em> – e as semelhan\u00e7as entre os dois momentos s\u00e3o aterradoras, ainda mais quando levamos em conta que essa n\u00e3o foi a inten\u00e7\u00e3o do documentarista).<\/p>\n\n\n\n

Nassim Taleb, um hayekiano feroz, chegou a escrever o seguinte em seu pref\u00e1cio ao livro de Saifedean Ammous, The Bitcoin Standard: \u201cSomehow, under scale transformation, a miraculous effect emerges: rational markets do not require any individual trader to be rational. In fact they work well under zero intelligence \u2014 a zero\u2010intelligence crowd, under the right design, works better than a Soviet\u2010style management composed of maximally intelligent humans.\u201d<\/em><\/p>\n\n\n\n

Fiquei pasmo com a express\u00e3o miraculous effect <\/em>e ainda mais com a possibilidade que ele emeja de um ambiente under zero intelligence<\/em> – mas isso \u00e9 puro Hayek, como \u00e9 f\u00e1cil conferir – e inferir as consequ\u00eancias – nos document\u00e1rios do sempre brilhante Adam Curtis. Mas \u00e9 decepcionante e assustador que algu\u00e9m com a fama do Taleb creia em milagres produzidos pela burrice.<\/p>\n\n\n\n

Mas, enfim, o mesmo Taleb tornou-se logo depois um opositor violento e incans\u00e1vel do bitcoin – talvez porque tenha percebido que sua \u201cpureza irracional\u201d na verdade esconde um ambiente altamente manipul\u00e1vel, prop\u00edcio, como ele n\u00e3o cansa de repetir, \u00e0 constru\u00e7\u00e3o de uma bolha, mais uma – consequ\u00eancia do excesso de liquidez produzido para minimizar os efeitos do estouro da bolha das subprimes. Enfim, de bolha em bolha, os tubar\u00f5es enchem o papo – \u00e0s custas sempre dos patos e das sardinhas.<\/p>\n\n\n\n

Repito, isso n\u00e3o significa que o pequeno investidor nao possa ganhar dinheiro com o bitcoin mesmo agora. mas a prud\u00eancia \u00e9 cada vez mais necess\u00e1ria. A regra b\u00e1sica: n\u00e3o creia que \u00e9 um investimento de longo prazo, do tipo \u201ccomprar e esquecer\u201d. N\u00e3o creia que o bitcoin v\u00e1 chegar a um milh\u00e3o de d\u00f3lares. N\u00e3o espere multiplicadores de sonho: esse tempo j\u00e1 ficou para tr\u00e1s, basta olhar os gr\u00e1ficos. Daqui pra frente, o acompanhamento tem de ser di\u00e1rio e os movimentos de compra e venda muito bem coordenados: n\u00e3o espere o topo pra sair, nem espere o piso se quiser voltar. <\/p>\n\n\n\n

Resumindo: a lei da oferta e da procura n\u00e3o \u00e9 a lei da gravidade invertida – a ideia de que pela escassez de oferta o bitcoin n\u00e3o cessar\u00e1 de subir me parece uma quimera.<\/p>\n\n\n\n

S\u00f3 pra se ter uma ideia:<\/p>\n\n\n\n

“Bitcoin looks disinflationary right now. But this is because those who choose to opt out of putting their money to work effectively reduce the velocity of their money to zero. The delightful thing about bitcoin is that thanks to the openness of the bitcoin ledger we can see quite clearly how much cash never transacts in this way.<\/em><\/p>\n\n\n\n

For example, according to a report by Crystal Blockchain, as of July 2020, there were over 10m bitcoins (worth $85bn at the time) accumulated in dormant bitcoin addresses with no outgoing transactions at all in 2019. More recent data from bitinfocharts suggests some 17.8m bitcoins out of roughly 18.75m outstanding are currently classified as residing in dormant addresses.”<\/em><\/p>\n\n\n\n

O tema do artigo do Financial Times<\/a> \u00e9 a discuss\u00e3o sobre o car\u00e1ter desinfl\u00e1cion\u00e1rio do bitcoin, mas repare nos dados: metade do bitcoin dispon\u00edvel est\u00e1 na verdade “adormecido” em carteiras que ningu\u00e9m sabe a quem pertence.<\/p>\n\n\n\n

\u00c9 natural que um leigo se pergunte: o que pode acontecer quando esses bitcoins acordarem? H\u00e1 uma extensa discuss\u00e3o t\u00e9cnica sobre o assunto. Se entendi, a hip\u00f3tese otimista de uma valoriza\u00e7\u00e3o crescente o uuma estabiliza\u00e7\u00e3o pelo topo se funda no fato da oferta limitada desde sempre a 21 milh\u00f5es de bitcoins mineir\u00e1veis – cifra j\u00e1 muito pr\u00f3xima de ser alcan\u00e7ada. Da\u00ed a ideia de que, aplicando-se a lei da oferta e da procura, o valor do bitcoin s\u00f3 tenderia a subir. O que o tornaria uma excelente forma de poupan\u00e7a, presumo (ainda que, dada a volatilidade, n\u00e3o serviria como reserva prudente). Acredito que s\u00f3 o futuro dir\u00e1.<\/p>\n\n\n\n

Mas como moeda cotidiana acho que n\u00e3o h\u00e1 d\u00favida que o bitcoin j\u00e1 n\u00e3o serve: se por um lado a volatilidade (sempre ela!) n\u00e3o permite estabelecer pre\u00e7os est\u00e1veis em bitcoin, por outro, a alta cota\u00e7\u00e3o obriga a pre\u00e7os de varejo que seriam enormes fra\u00e7\u00f5es cheias de zero.<\/p>\n\n\n\n

* * * <\/p>\n\n\n\n

Mas at\u00e9 aqui ainda estou circulando em torno do problema, isto \u00e9, ainda n\u00e3o entrei pra valer no cerne da quest\u00e3o: o que \u00e9 o bitcoin? Como ele funciona, afinal? <\/p>\n\n\n\n

Um bom come\u00e7o \u00e9 ir direto \u00e0 fonte: a FAQ da Funda\u00e7\u00e3o Bitcoin<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

O que noto de cara \u00e9 que ainda n\u00e3o h\u00e1 um conjunto de met\u00e1foras que permita traduzir as defini\u00e7\u00f5es e conceitos do bitcoin em linguagem comum. Algo parecido aconteceu com a F\u00edsica relativista e qu\u00e2ntica: foi preciso algumas d\u00e9cadas at\u00e9 que os seus supostos paradoxos pudessem ser traduzidos em palavras e gr[aficos que hoje est\u00e3o acess\u00edveis em qualquer site de streaming.<\/p>\n\n\n\n

Nesse sentido, talvez o pessimismo resulte simplesmente de uma abordagem do bitcoin \u00e0 luz de conceitos da economia cl\u00e1ssica: estar\u00edamos olhando o futuro com as lentes do passado.<\/p>\n\n\n\n

Enfim, confesso meu fracasso em explicar de mood simples como funcuona o blockchain e a minera\u00e7\u00e3o de bitcoins. Continuarei me esfor\u00e7ando para tentar produzir algo a respeito.<\/p>\n\n\n\n

Mas o proximo texto ser\u00e1 sobre outro assunt ocontroverso: a rela\u00e7\u00e3o entre bitcoin e criptomoedas e a far-right internacional.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Continuar lendoSobre criptos e bolhas<\/span><\/a><\/div>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"iawp_total_views":4,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[154,155,156,157],"class_list":["post-601","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-cronicas","tag-bitcoin","tag-economia","tag-futuro","tag-tecnologia","entry"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cafenasnuvens.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/601","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/cafenasnuvens.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cafenasnuvens.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cafenasnuvens.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cafenasnuvens.com.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=601"}],"version-history":[{"count":10,"href":"https:\/\/cafenasnuvens.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/601\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":611,"href":"https:\/\/cafenasnuvens.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/601\/revisions\/611"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cafenasnuvens.com.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=601"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cafenasnuvens.com.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=601"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cafenasnuvens.com.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=601"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}